Anthropic va a abrir una nueva era en los mercados financieros y la industria recnológica. El gigante de la inteligencia artificial (IA) y algunos de sus accionistas aspiran a protagonizar la mayor salida a Bolsa de la historia, con una recaudación de hasta 90.400 millones de dólares (unos 80.600 millones de euros), arrebatando ese honor a Elon Musk y su SpaceX. Eso sí, todo bajo una controversia inédita como es el hecho de que en su Folleto S-1 de salida a cotización, la creadora del chatbot Claude reconoce ante los inversores que su tecnología podría causar “daños catastróficos a toda la humanidad”, en un listado de riesgos de más de un centenar de páginas. Frente a esta polémica, la compañía manda un mensaje con el título de la presentación de su roadshow con inversores: “El desarrollo y mantenimiento responsable de la IA avanzada para el beneficio a largo plazo de la humanidad”.. Seguir leyendo. Dura competencia frente al crecimiento. Uno de los retos a los que se enfrenta Anthropic es mantener el ritmo de crecimiento, en un escenario en el que la IA se puede abaratar con una intensificación de la competencia. Los modelos de ponderación abierta están reduciendo la brecha con los principales modelos cerrados, lo que aumenta la presión sobre los precios. La propia compañía ha reconocido que afronta una dura competencia, con Google y OpenAI como principales rivales.. La empresa señaló que el mercado de modelos, plataformas y aplicaciones de IA está evolucionando con rapidez, es altamente competitivo y está sujeto a cambios frecuentes y significativos en la tecnología, en las necesidades y expectativas de los clientes, en los estándares de la industria y en la regulación. Además advierte de la entrada de nuevos actores y la aparición de nuevos modelos, plataformas y aplicaciones. “Las grandes empresas que actualmente son nuestros clientes pueden optar por desarrollar internamente sus propias capacidades de IA en lugar de adquirir nuestros modelos”, dice Anthropic,. Matías García Calvo, socio responsable de Data e IA de NTT Data, destaca que Anthropic está entrando en el mundo de las aplicaciones, las plataformas y los productos. Según el experto, la empresa debe tratar sobre cómo la diferenciación que tiene ahora con los modelos de IA, puede llevarla a otros ámbitos. García Calvo se refiere a workflows o flujos de negocio, con el valor empresarial real que proporciona la IA. El experto de NTT Data apunta a la diferenciación que supondrá el pasar de usar la IA como un asistente que responde preguntas a ser un motor de ejecución de procesos de compañías, y ofrecer un mayor valor con la optimización de esos mismos procesos y la generación de nuevos modelos de negocio.. Iñaki Arrola, de Kfund, cree que la pregunta que todavía no tiene respuesta es si Anthropic puede mantener la posición en el medio plazo frente a OpenAI y su ChatGPT, Google y su Gemini y SpaceX y su Grok, cuando los modelos y los productos son más parecidos.. En términos generales, Anthropic tiene en marcha estrategia corporativa para impulsar adquisiciones con las que incorporar talento y tecnología, además de entrar en nuevas áreas. En abril de 2026, Anthropic cerró la adquisición de Coefficient Bio, una empresa de biología computacional, para acelerar su investigación en ciencias de la vida, en una operación valorada en 400 millones de dólares. En mayo, compró Stainless Software, para mejorar la experiencia del desarrollador y la conectividad de los agentes, por 295 millones.
Los recelos de los inversores acerca de las valoraciones del sector tecnológico amenazaron con hacer descarrilar la operación, pero los enormes intereses económicos y políticos en juego empujan para que su inminente estreno en el parqué sea un éxito
Anthropic va a abrir una nueva era en los mercados financieros y la industria recnológica. El gigante de la inteligencia artificial (IA) y algunos de sus accionistas aspiran a protagonizar la mayor salida a Bolsa de la historia, con una recaudación de hasta 90.400 millones de dólares (unos 80.600 millones de euros), arrebatando ese honor a Elon Musk y su SpaceX. Eso sí, todo bajo una controversia inédita como es el hecho de que en su Folleto S-1 de salida a cotización, la creadora del chatbot Claude reconoce ante los inversores que su tecnología podría causar “daños catastróficos a toda la humanidad”, en un listado de riesgos de más de un centenar de páginas. Frente a esta polémica, la compañía manda un mensaje con el título de la presentación de su roadshow con inversores: “El desarrollo y mantenimiento responsable de la IA avanzada para el beneficio a largo plazo de la humanidad”.. En este escenario, Anthropic, que sí ha logrado adelantar a su gran rival OpenAI en su llegada al mercado, busca recaudar hasta 64.400 millones de dólares en su oferta pública de venta (OPV) en el Nasdaq a un precio de entre 70 y 78 dólares por acción. Un precio que podría cambiar durante el roadshow con inversores y analistas previo a la transacción. La oferta también incluye una colocación privada que recaudará 26.000 millones entre AMD, Broadcom, Alphabet, Micron Technology, Microsoft, TSMC y Nvidia, en la que ha sido la última gran operación respaldada por su ya ex CEO, Jensen Huang, antes de su abrupto adiós esta misma semana.. De esta manera, la transacción de Anthropic, incluyendo la colocación privada, superaría la oferta base de la OPV de SpaceX de 75.000 millones de dólares, o los 86.200 millones que recaudó con una opción de sobreasignación, en medio de la euforia inversora. La operación de Anthropic llega tras unos meses de intensa actividad financiera en las tecnológicas, con las ampliaciones de capital más grandes de la historia, protagonizadas por Alphabet y Meta; así como con megaemisiones de deuda de empresas como Amazon, Microsoft, Nvidia u Oracle, entre otras.. En principio, en la parte superior del rango de precios, Anthropic tendría un valor de mercado cercano a 1,4 billones de dólares (aunque podría subir a 1,5 billones durante el roadshow, según Financial Times), situándose entre las 10 mayores compañías de Wall Street, pero por debajo de las estimaciones iniciales así como de la valoración alcanzada por SpaceX en su negocio. A principios de octubre se hablaba de hasta dos billones, pero el castigo a las tecnológicas, con una caída del Nasdaq cercana al 10% en el último mes, entre especulaciones sobre la explosión de una burbuja en la IA, abrió una disputa entre la empresa y los inversores por el valor. “Han llegado un poco tarde, hace un mes habrían salido en máximos históricos en Bolsa de la industria tecnológica”, dicen fuentes del mercado, que recuerdan que OpenAI quería captar 30.000 millones en su nueva ronda y se ha tenido que conformar, por el momento, con 11.000 millones.. Al margen de las valoraciones, la salida a Bolsa de Anthropic, que cuenta con Goldman Sachs y Morgan Stanley como entidades asesoras, será una prueba crucial para la industria de la IA. El conocido comentarista financiero de la cadena CNBC Jim Cramer ha llegado a afirmar esta semana que “no es exagerado decir que podría ser una de las OPV más importantes de la historia”.. Además, es una transacción complicada de analizar. “Es una operación difícil de analizar porque Anthropic tiene unos futuribles impredecibles, como todo lo relacionado con la IA. Esta tecnología está poniendo en cuestión áreas vitales como el mercado de trabajo y sectores como la banca, los servicios o la ciberseguridad”, dice Manuel Romera, profesor de Dirección Financiera de IE Universidad, quien añade que ese modelo disruptivo, con un efecto transformador, es el que ha llevado a establecer las multimillonarias valoraciones.. Dario Amodei, consejero delegado de Anthropic, el 29 de septiembre en Washington. Andrew Leyden (ZUMA Press / ALAMY / CORDON PRESS). Javier Camacho Ibáñez, vicedecano del área de Empresa y Business Analytics de la Universidad Europea de Madrid, señala que el mercado compraría no lo que Anthropic es hoy, sino lo que cree que puede llegar a ser en unos años una de las compañías que lideran la IA.. La firma Machine Analyst explica que Anthropic es un operador de IA de vanguardia que monetiza la familia de modelos Claude mediante el consumo programático de tokens API y suscripciones recurrentes de licencias (los tokens son una unidad de medida en IA que representa fragmentos de palabras o frases ante un modelo). La compañía, con una fuerte apuesta empresarial, presta servicios a ocho de cada diez compañías del Fortune 500, con una actividad intensa en los sectores de ingeniería de software empresarial, internet, servicios financieros, farmacéuticas, atención médica y semiconductores, abarcando un mercado potencial de hasta 531.000 millones de dólares. “Las grandes empresas del Fortune 500 confían en Claude por sus capacidades en el mundo real”, presume la empresa en su presentación en el roadshow.. Y es que, en muy poco tiempo, Anthropic ha sacudido a toda la industria tecnológica. Unos movimientos inéditos para una empresa creada en enero de 2021 por ex empleados descontentos de OpenAI, liderados por los hermanos Dario y Daniela Amodei, actualmente, CEO y presidenta. “Hasta hace unos meses, no los conocía casi nadie, y ahora todo el mundo habla de ellos”, dice Romera, quien destaca el crecimiento de la compañía.. Los ingresos han pasado de 41 millones de dólares en 2023, a 386 millones en 2024, y a 4.600 millones en 2025, para alcanzar, solo en el primer semestre de 2026, los 16.300 millones de dólares, según explica Harrison Rolfes, analista de PitchBook. En el segundo trimestre, Anthropic obtuvo su primer beneficio operativo, con 974 millones, sobre unos ingresos de 11.600 millones. Dentro de sus multimillonarias magnitudes, la firma registró unas pérdidas de 104.000 millones durante los primeros nueve meses del año, eso sí, principalmente por un cargo no monetario por bonos convertibles. Posteriormente, la empresa actualizó sus números, anunciando unos ingresos de 17.000 millones en el tercer trimestre, un 47% más que en el segundo, con una mejora de casi 12 veces en relación al ejercicio anterior. En octubre, la firma alcanzó un ritmo anual de ingresos de 81.000 millones.. Aunque los ingresos siguen aumentando de manera extraordinaria, el ritmo porcentual ya muestra señales de desaceleración. Aún así, Iñaki Arrola, managing partner de la gestora Kfund, explica que eso no significa que el negocio esté perdiendo fuerza. “Una empresa puede seguir incorporando miles de millones de facturación y, al mismo tiempo, crecer a tasas porcentuales inferiores”, advierte.. Ignacio Vilela, fundador de Junípero Capital, gestora de venture capital española, con sede en Miami, destaca la evolución de la compañía. “Llevamos dos años escuchando que los laboratorios de IA tienen márgenes operativos negativos, que la demanda es simplemente un juego circular financiado por Nvidia, o que viven de dos o tres clientes. El Folleto S-1 da luz a todas estas preguntas y las respuestas no son precisamente las que anticipaba el mercado. Tiene un margen bruto del 85%, con un beneficio operativo GAAP en el segundo trimestre de un 8%”, dice el directivo, quien recuerda que la concentración de clientes se ha ido diluyendo. “En 2023 había un cliente que suponía el 43% de la facturación, hoy ninguno llega al 10%. Tienen 11.900 clientes pagando más de 100.000 dólares al año, cuando hace un año eran 950”, explica.. Entre los bancos de inversión que asesoran a la empresa, Goldman Sachs prevé que los ingresos de Anthropic alcancen los 685.000 millones de dólares en 2030, más de 130 veces que la cifra alcanzada el año pasado. De ellos, cerca de 586.000 millones corresponderían al negocio empresarial y el resto a clientes no corporativos.. Anthropic ha contado con un fuerte apoyo inversor en todas sus rondas de financiación. En la última, en mayo, levantó 65.000 millones de dólares, con una valoración de 965.000 millones, por encima de OpenAI, y con el respaldo de numerosos grupos de capital riesgo, fondos de países del Golfo Pérsico y del sudeste asiático, y gigantes tecnológicos como Amazon y Alphabet que, además de ser proveedores y competidores, se han situado entre los principales accionistas. Según The Information, la participación de Amazon estaría valorada con la OPV en cerca de 258.000 millones, mientras que la de Google rondaría los 132.000 millones.. Entre los grupos financieros que han respaldado a la empresa figuran Capital Group, Coatue, D1 Capital, GIC, ICONIQ, Blackstone, Brookfield, Fidelity, General Catalyst, Insight Partners, Lightspeed Venture, MGX, T. Rowe Price o Temasek. Y todos se juegan mucho dinero. Por ejemplo, Fidelity, Capital Group y BlackRock poseen acciones por un valor conjunto cercano a 10.000 millones de dólares.. También los empleados de Anthropic se juegan mucho. Una valoración de 1,4 billones de dólares en la OPV crearía un millar de millonarios, con una fortuna cercana a 70 millones cada uno. En total, la operación creará más de 4.250 nuevos millonarios, cerca del 70% de los empleados del grupo. A su vez, los siete cofundadores planean vender acciones por 1.750 millones en la OPV (250 millones cada uno), que les puede otorgar unas participaciones valoradas en 18.000 millones cada uno.. En el mercado se advierte de los posibles bandazos tras el debut. SpaceX, como referencia más cercana, debutó en 135 dólares, se fue pocos días después a un máximo de 225 dólares, para hundirse casi un mes después hasta un precio mínimo de 104 dólares. “El capital flotante en su debut puede situarse entre un 5% y un 7% de su capitalización, es decir, una oferta limitada, lo que puede acentuar las oscilaciones de la cotización”, dice Pictet Wealth Management.. Con respecto a las operaciones, Anthropic, que recientemente ha abierto operaciones en España bajo el mando de la ex directiva de Google, Cristina Pitarch, se enfrenta a un escenario en el que el coste fijo de computación es mayor que sus ingresos actuales. En su última actualización, Anthropic admite unos compromisos de compra por 900.900 millones de dólares, la mayoría derivados de los costes de infraestructura y la capacidad de procesamiento informático con proveedores, que también son prestamistas, como Broadcom, SpaceX, Google, Amazon, Microsoft, y AMD. Según Santander Private Banking, Anthropic confirma que los desarrolladores de modelos pueden generar ingresos y caja a gran escala, aunque también revela la magnitud de los compromisos necesarios para sostener ese crecimiento.. En este sentido, Ignacio Vilela destaca la solidez de Anthropic, y recuerda que la empresa tiene 132.000 millones de dólares en caja, y ya genera caja libre: un 21% en el primer semestre, un 8% si se quita la compensación en acciones. “Con ese balance y posición en cash, hay muy pocas cotizadas por delante: Berkshire y poco más. Está al nivel de Alphabet y Amazon, y por encima de Microsoft. No es un rescate, como tantos analistas adelantaban”, explica.. Una de las incógnitas es la estructura de poder de Anthropic. Murthy Grandhi, analista de GlobalData, cree que la OPV podría ser una de las más raras hasta ahora, y añade que, como corporación de beneficio público (PBC, por sus siglas en inglés), debe equilibrar la rentabilidad para los accionistas con su misión de desarrollar IA avanzada de forma responsable. Así, un órgano independiente puede elegir a la mayoría del consejo de administración, pero, los siete cofundadores van a poseer acciones de Clase F que otorgan el 50,1% de los derechos de voto en asuntos generales de los accionistas. “Los inversores tendrían una influencia limitada sobre las decisiones que priorizan la seguridad de la IA sobre la rentabilidad comercial”, afirma. A su vez, Iñaki Arrola cree que Anthropic presenta una estructura de gobierno corporativo particular, “diseñada para proteger su misión a largo plazo”.. En sus manos está una compañía que ha entrado con su tecnología en múltiples sectores, protagonizando auténticas tormentas en los mercados financieros en empresas tecnológicas tradicionales. De hecho, a principios de 2026 se llegó a hablar de “SaaS Apocalypse”, por el fuerte castigo en Bolsa y la crisis de confianza en la industria del software provocada por la eclosión de los agentes de IA autónomos. Esta misma semana ha anunciado nuevas herramientas en Claude, que amenazan a Microsoft Office y Google Workspace.. “Creo que estamos ante un cambio estructural en la industria del software. El modelo tradicional, basado en cobrar por usuario o licencia, empieza a enfrentarse a otro en el que las empresas pagan por inteligencia y por trabajo realizado. Los agentes de IA ya no se limitan a asistir a los profesionales, sino que empiezan a ejecutar directamente tareas que antes requerían herramientas y personas. Esto puede transformar profundamente el software de desarrollo”, dice Arrola.. En la industria se cree que se ha roto el statu-quo en el ámbito del software, no solo con Anthropic, sino con un grupo de varias compañías. “Estas herramientas han cambiado lo que entendemos por programar: ya no se trata de que la máquina sugiera una línea, sino de que planifique, escriba, pruebe y corrija proyectos enteros”, dice Camacho Ibáñez, quien añade que en ciberseguridad, el papel de Anthropic sí ha sido especialmente visible. “En febrero bastó con que anunciara una herramienta para detectar vulnerabilidades para que las acciones del sector cayeran en un solo día”, dice.. El experto recuerda que estos modelos han encontrado cientos de vulnerabilidades graves que llevaban décadas ocultas, y apunta que la misma capacidad que sirve para proteger sirve para atacar. “La propia Anthropic lo reconoce en su Folleto de OPV. Por eso la ciberseguridad pasa de ser solo una industria o un mercado a una cuestión de responsabilidad, e incluso de seguridad nacional e internacional”, señala.. Estas circunstancias, Anthropic, que esta semana ha lanzado nuevas versiones de sus modelos más potentes Mythos y Fable, reconoce en su folleto amplios riesgos, entre los que figura el hecho de que sus modelos escriben una parte creciente de su propio código y de su investigación, incluida la de seguridad, y que han mejorado en eludir algunos controles ocultando sus objetivos. La empresa admite, incluso, que cuatro de sus modelos accedieron sin autorización a sistemas reales durante unas pruebas mal configuradas. Camacho Ibáñez habla de dos lecturas. Por un lado, es un blindaje legal frente a posibles demandas: “el que avisa no es traidor”. Por otro, es una declaración por escrito de algo que otras compañías solo abordan de pasada, y eso es coherente con la misión que se ha dado la empresa.. Vilela, por su parte, señala que cualquier persona habituada a leer folletos de salida a Bolsa está acostumbrada a estas advertencias catastrofistas. “Para eso se hacen, para alertar de todo lo malo que podría suceder y que el inversor lo tenga en mente”, dice el inversor, quien añade que queda mucho trabajo regulatorio en los próximos años, pero parece improbable que se pause el desarrollo de modelos por los riesgos potenciales. El Gobierno de Estados Unidos sabe que si no lidera esta carrera lo harán otras potencias como China o Rusia, que pondrán menos obstáculos y serán menos cuidadosas con esos riesgos. En esta línea, Holman Jenkins, columnista de The Wall Street Journal escribía hace pocos días que Anthropic no es el fin del mundo. “Su folleto de OPV dice más sobre la seguridad nacional que sobre la extinción humana”, señaló.. Una pantalla en la Bolsa de Nueva York informa sobre los resultados de Anthropic, el 26 de octubre.Jeenah Moon (REUTERS). Uno de los retos a los que se enfrenta Anthropic es mantener el ritmo de crecimiento, en un escenario en el que la IA se puede abaratar con una intensificación de la competencia. Los modelos de ponderación abierta están reduciendo la brecha con los principales modelos cerrados, lo que aumenta la presión sobre los precios. La propia compañía ha reconocido que afronta una dura competencia, con Google y OpenAI como principales rivales.. La empresa señaló que el mercado de modelos, plataformas y aplicaciones de IA está evolucionando con rapidez, es altamente competitivo y está sujeto a cambios frecuentes y significativos en la tecnología, en las necesidades y expectativas de los clientes, en los estándares de la industria y en la regulación. Además advierte de la entrada de nuevos actores y la aparición de nuevos modelos, plataformas y aplicaciones. “Las grandes empresas que actualmente son nuestros clientes pueden optar por desarrollar internamente sus propias capacidades de IA en lugar de adquirir nuestros modelos”, dice Anthropic,. Matías García Calvo, socio responsable de Data e IA de NTT Data, destaca que Anthropic está entrando en el mundo de las aplicaciones, las plataformas y los productos. Según el experto, la empresa debe tratar sobre cómo la diferenciación que tiene ahora con los modelos de IA, puede llevarla a otros ámbitos. García Calvo se refiere a workflows o flujos de negocio, con el valor empresarial real que proporciona la IA. El experto de NTT Data apunta a la diferenciación que supondrá el pasar de usar la IA como un asistente que responde preguntas a ser un motor de ejecución de procesos de compañías, y ofrecer un mayor valor con la optimización de esos mismos procesos y la generación de nuevos modelos de negocio.. Iñaki Arrola, de Kfund, cree que la pregunta que todavía no tiene respuesta es si Anthropic puede mantener la posición en el medio plazo frente a OpenAI y su ChatGPT, Google y su Gemini y SpaceX y su Grok, cuando los modelos y los productos son más parecidos.. En términos generales, Anthropic tiene en marcha estrategia corporativa para impulsar adquisiciones con las que incorporar talento y tecnología, además de entrar en nuevas áreas. En abril de 2026, Anthropic cerró la adquisición de Coefficient Bio, una empresa de biología computacional, para acelerar su investigación en ciencias de la vida, en una operación valorada en 400 millones de dólares. En mayo, compró Stainless Software, para mejorar la experiencia del desarrollador y la conectividad de los agentes, por 295 millones.
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