Los emisores no están dispuestos a tirar la toalla. Pese al recrudecimiento de las tensiones geopolíticas y a la investigación abierta por la fiscalía contra el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, que ha devuelto al mercado los fantasmas de la pasada primavera —cuando la venta masiva de activos estadounidenses sacudió a los inversores—, empresas y bancos mantienen el pulso y siguen adelante con sus planes de financiación, decididos a aprovechar cualquier ventana de oportunidad.. Seguir leyendo
La operadora recurre a bonos híbridos para proteger sus ratios financieros. En paralelo lanza una recompra de títulos por 2.250 millones
Los emisores no están dispuestos a tirar la toalla. Pese al recrudecimiento de las tensiones geopolíticas y a la investigación abierta por la fiscalía contra el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, que ha devuelto al mercado los fantasmas de la pasada primavera —cuando la venta masiva de activos estadounidenses sacudió a los inversores—, empresas y bancos mantienen el pulso y siguen adelante con sus planes de financiación, decididos a aprovechar cualquier ventana de oportunidad.. Después de que la semana pasada BBVA, Santander, Cellnex y el Tesoro pusieran en marcha la avalancha por captar financiación, este lunes Telefónica, CaixaBank, Sabadell y Mapfre toman el relevo en un mercado de capitales que arranca el año con una actividad inusualmente intensa. Tradicionalmente, enero es uno de los meses con más actividad de todo el año, pero este año los emisores han acelerado su actividad y se han lanzado al mercado de deuda. Tras una semana en la que el mercado de bonos en euros registró dos de las jornadas más activas de su historia, desde Natixis destacan que en las últimas cinco sesiones se han captado 112.000 millones de euros. Un volumen excepcional: solo en otras tres ocasiones se habían superado los 100.000 millones emitidos en una sola semana, lo que da cuenta de la intensidad con la que empresas y administraciones están aprovechando el apetito inversor pese al ruido geopolítico.. Colocación de Telefónica. La operadora sale al mercado con una emisión de deuda híbrida con etiqueta verde. Los bonos híbridos son un instrumento a medio camino entre la deuda y el capital. Además de pagar un cupón, computan parcialmente como fondos propios —al 50%— a ojos de las agencias de rating, lo que permite reforzar la estructura financiera sin penalizar los ratios de apalancamiento. Aunque estos bonos suelen ser perpetuos o de muy largo plazo, el emisor se reserva opciones de amortización anticipada. En el caso de Telefónica, los títulos incluyen dos ventanas de recompra, en enero de 2031 y enero de 2034, con cupones que rondan el 5% y el 5,5%, respectivamente.. Para sacar adelante la operación, la compañía ha movilizado a un amplio sindicato bancario, integrado por Barclays, BBVA, Bank of America, CaixaBank, Citi, Crédit Agricole, Goldman Sachs, HSBC, JP Morgan, Mizuho, Morgan Stanley, MUFG, NatWest, Santander y Société Générale.. En paralelo a la emisión, Telefónica ha anunciado la recompra de híbridos por un importe máximo de 2.250 millones de euros, una estrategia alineada con una gestión prudente del pasivo, clave para preservar el grado de inversión y contener el coste de financiación en un contexto en el que la deuda sigue siendo uno de los principales flancos débiles del grupo. A cierre del tercer trimestre, el pasivo financiero neto ascendía a 28.233 millones de euros.. El arranque del ejercicio también confirma el protagonismo de los emisores financieros. Sabadell ha probado suerte hoy con la venta de 500 millones en cédulas a siete años falta de cerrar los libros, la fuerte demanda —que supera los 5.250 millones— ha permitido rebajar el diferencial hasta 28 puntos básicos sobre mid swap (tipo de interés libre de riesgo), frente a los 38 puntos básicos a los que cotiza el mercado secundario.. CaixaBank, por su parte, ha optado por deuda sénior no preferente, con vencimiento en 2037 y opción de recompra un año antes. Las órdenes han superado los 3.000 millones, reflejo del apetito inversor por el papel bancario.. La lista de emisores españoles la completa Mapfre. Una semana después de revelar el rediseño de su logotipo, la aseguradora ha dado mandato a Citi, Barclays, Crédit Agricole y BBVA para captar 1.000 millones. En línea con la tendencia dominante en este inicio de 2026, la aseguradora se ha decantado por una emisión en doble tramo, una fórmula cada vez más habitual para escalonar vencimientos y diversificar fuentes de financiación. El auge de los bonos multitramo se ha convertido en una de las señas de identidad del mercado este año. Solo el pasado miércoles, 28 emisores lanzaron emisiones con 42 vencimientos distintos, una muestra de la intensidad con la que empresas y administraciones están aprovechando un mercado que, pese a la volatilidad, sigue abierto.
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