¿Es probable que SpaceX pague sus deudas íntegramente y a tiempo? Fitch, Moody’s y S&P Global Ratings creen que sí. Las tres han dado a los bonos inaugurales de la firma la categoría de grado de inversión, lo que indica un riesgo de impago relativamente bajo. Eso pese a que la empresa quema caja e iba a seguir haciéndolo durante años. Su balance se ha reforzado y cuenta con más de 100.000 millones de dólares en efectivo tras su OPV. Los prestamistas también se consuelan al saber que su dinero tiene prioridad sobre el capital, y que la firma siempre puede vender más acciones. Pero es un peligroso juego de Jenga que gira en torno a una pieza clave.. Seguir leyendo
Recortar el gasto discrecional o vender más acciones podría desencadenar una espiral bajista
Breakingviews. Opinión. Texto en el que el autor aboga por ideas y saca conclusiones basadas en su interpretación de hechos y datos. Recortar el gasto discrecional o vender más acciones podría desencadenar una espiral bajista. Un cohete de SpaceX despegaba de Merritt Island (Florida, EE UU) en mayo.CONTACTO vía Europa Press (CONTACTO vía Europa Press). ¿Es probable que SpaceX pague sus deudas íntegramente y a tiempo? Fitch, Moody’s y S&P Global Ratings creen que sí. Las tres han dado a los bonos inaugurales de la firma la categoría de grado de inversión, lo que indica un riesgo de impago relativamente bajo. Eso pese a que la empresa quema caja e iba a seguir haciéndolo durante años. Su balance se ha reforzado y cuenta con más de 100.000 millones de dólares en efectivo tras su OPV. Los prestamistas también se consuelan al saber que su dinero tiene prioridad sobre el capital, y que la firma siempre puede vender más acciones. Pero es un peligroso juego de Jenga que gira en torno a una pieza clave.. Las finanzas de SpaceX son absurdas, en el buen sentido y en el malo. Por ejemplo: que la deuda y el gasto de capital de una empresa superen sus ingresos suele ser una mala señal. El coloso espacial de Musk prevé fundir 28.000 millones este año, una cifra que podría hincharse hasta los 90.000 millones en 2028, estima S&P. Aun así, la división de lanzamientos domina el negocio de poner cargas en órbita y su red de banda ancha por satélite Starlink genera un ebitda creciente. Además, la emisión inaugural de bonos servirá sobre todo para cancelar un préstamo puente de 20.000 millones, que supone la mayor parte de su deuda existente.. A más largo plazo, el panorama es más arriesgado. Las agencias afirman que una parte sustancial del gasto de capital es discrecional y que Musk puede recortarlo si es necesario. La empresa también puede vender más acciones si lo necesita. Pero su valoración se sustenta en la creencia de que Musk desafiará la gravedad económica y construirá centros de datos en el espacio, de que sus rezagados modelos de IA alcanzarán a sus rivales, o de que colonizará Marte. Recortar la inversión podría sacudir esa fe. Vender más acciones también podría agravar una espiral bajista en una empresa que depende de captar capital.. Que sus bonos sean bien recibidos importa porque es probable que OpenAI o Anthropic jueguen al mismo peligroso juego. Se parecen más a SpaceX que a Amazon en términos de flujo de caja. Unas grandes OPV reforzarían de manera similar los balances y facilitarían la venta de bonos para financiar el crecimiento. La estructura se sostiene, empero, en la creencia generalizada de que cumplirán sus ambiciosas promesas de valoración. Quiten esa pieza, y las torres temblarán.. Recibe la Agenda de Cinco Días con las citas económicas más importantes del día. Opinion Cinco Días en Facebook. Opinion Cinco Días en Twitter. Normas ›. Mis comentariosNormas. Rellena tu nombre y apellido para comentarcompletar datos. Please enable JavaScript to view the comments powered by Disqus.. Más información. Archivado En. Opinión. Space X. Jenga. Deuda corporativa. OPV. Bolsa. Mercados financieros. Se adhiere a los criterios deMás información. Si está interesado en licenciar este contenido, pinche aquí
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