La petrolera Repsol ha liderado las caídas en el Ibex 35 con un descenso del 6,3%, después de publicar el miércoles tras el cierre de la sesión bursátil las cifras de producción y márgenes del cuarto trimestre y penalizada por la corrección del precio del petróleo Brent, que cede más de un 4%. La producción de la compañía en el negocio de extracción 2025 se redujo un 4% en 2025 con respecto al año anterior, con descensos del 5,2% en Norteamérica, el 7,6% en Latinoamérica y un alza del 5,2 % en Europa, África y el resto del mundo. En el trimestre la producción descendió un 1,4% interanual. El margen de refino, no obstante, se disparó un 20% en términos interanuales. Los datos “han sido peores de lo esperado”, apunta el banco de inversión suizo UBS, que ha recortado en un 17% sus previsiones de beneficio neto trimestral, hasta los 757 millones de euros.. Seguir leyendo
La acción sufre su mayor caída desde abril influenciada por la corrección del precio del Brent. RBC recorta su recomendación y advierte sobre el cambio de ciclo del mercado de refino
La petrolera Repsol ha liderado las caídas en el Ibex 35 con un descenso del 6,3%, después de publicar el miércoles tras el cierre de la sesión bursátil las cifras de producción y márgenes del cuarto trimestre y penalizada por la corrección del precio del petróleo Brent, que cede más de un 4%. La producción de la compañía en el negocio de extracción 2025 se redujo un 4% en 2025 con respecto al año anterior, con descensos del 5,2% en Norteamérica, el 7,6% en Latinoamérica y un alza del 5,2 % en Europa, África y el resto del mundo. En el trimestre la producción descendió un 1,4% interanual. El margen de refino, no obstante, se disparó un 20% en términos interanuales. Los datos “han sido peores de lo esperado”, apunta el banco de inversión suizo UBS, que ha recortado en un 17% sus previsiones de beneficio neto trimestral, hasta los 757 millones de euros.. La fuerte caída de Repsol, la mayor desde el mes de abril coincidiendo con el estallido de la guerra arancelaria, está ligada además a la evolución del precio del petróleo, que retrocede hasta los 63,5 dólares después de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, enfriara las posibilidades de una intervención en Irán para dar apoyo a los manifestantes. “Me han dicho que las muertes en Irán están parando. Han parado y que no hay planes de ejecuciones”, dijo el mandatario estadounidense en declaraciones a la prensa desde el Despacho Oval.. Las cifras de Repsol, con luces y sombras, no han terminado de convencer a los analistas. En particular a los de RBC, que han rebajado su recomendación a infraponderar. La firma de análisis estima que “suponiendo una disminución moderada del capex, y con los márgenes de refino ya en territorio de ciclo medio, consideramos que el rendimiento de flujo de caja de Repsol quedará por detrás de la media de sus comparables”. Añade que el refino, el “punto positivo” en 2025, se normalizará en 2026.. Biraj Borkhat y Adnan Dhanani, analistas del banco de inversión canadiense, esperan que el mercado mundial de refino pase de “contracciones netas a adiciones netas en 2026″, de ahí que calculen que “los márgenes de refino enfrenten vientos en contra, lo que podría pesar sobre los beneficios de Repsol”. De ahí que estimen que “incluso otorgando a Repsol crédito por un posible retorno de efectivo desde Venezuela, vemos a Repsol cotizando muy por encima de lo que sugiere el entorno macroeconómico predominante”.. Citi, que aconseja comprar, indica que las cifras están en línea con las expectativas de beneficios de Citi, pero con una combinación diferente entre negocio upstream (exploración y producción) más débil y downstream (refino y venta) más fuerte. Con todo, estarían por debajo de lo que el consenso había previsto en las últimas semanas. UBS ha bajado previsiones en el área de exploración y producción, y manifiesta, además, que “la actualización en el downstream ha sido más positiva que las expectativas del consenso, pero no tan fuerte como esperábamos.. “El mensaje al mercado es: menos volumen, pero más rentabilidad por barril. Eso gusta a un perfil de inversor más defensivo, aunque limita la narrativa de crecimiento. Si el crudo acompaña y mantiene estos márgenes, el valor puede sostenerse; si los márgenes se normalizan rápido, el mercado exigirá más disciplina de costes”, explica IG Markets. Desde Morgan Stanley, el analista Guilherme Levy afirma que se trata de una declaración ambigua, lo que le lleva a rebajar ligeramente sus cifras para el trimestre.. Repsol es una de las petroleras que ha mostrado mayor interés en aumentar su presencia en Venezuela después de la intervención de Estados Unidos y la captura de Nicolás Maduro. El consejero delegado de la compañía, Josu Jon Imaz, trasladó a la Casa Blanca su intención de incrementar las inversiones para llegar a triplicar la producción allí “en los próximos dos o tres años”. Repsol sería, junto a la italiana Eni (socio de la española en la explotación del yacimiento de gas la Perla, uno de los mayores del mundo), Chevron y Shell, las petroleras mejor posicionadas en la nueva etapa de intervencionismo.. Salida a Bolsa en EE UU. El actual entorno de precios bajos del petróleo podría retrasar, según los analistas de RBC, los planes de Repsol para fusionar su negocio de exploración y producción (upstream) con la compañía estadounidense APA. Una operación que le permitiría dar el salto de forma automática a la Bolsa de Nueva York, donde cotiza ya la energética estadounidense.. Los expertos de RBC esperan que “cualquier transacción se aplace hasta que afrontemos mercados de petróleo más fuertes, que serían más favorables para la valoración”. La petrolera española vendió un 25% de su división upstream al fondo de capital privado EIG Global Energy Partners, en una operación que valoraba el negocio en 19.000 millones de dólares, incluida la deuda. Una valoración que se realizó con el precio del barril de Brent cercano a los 90 dólares y que, añaden en RBC, “puede representar un umbral exigente”.. El consejero delegado de Repsol, Josu Jon Imaz, aseguró a finales del año pasado que el grupo estaba considerando varias opciones, entre ellas, una salida a Bolsa del negocio; una fusión inversa con una empresa cotizada en Estados Unidos o la entrada de un nuevo inversor privado en Repsol. En el tercer trimestre del año la división de upstream de Repsol produjo 551.000 barriles equivalentes de petróleo al día.
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