Decía Charlie Munger, mano derecha de Warren Buffet durante seis décadas, que bitcoin en algún momento acabaría valiendo cero. Hoy algunos se preguntan si ese camino ya ha comenzado. Una duda impensable hace tan solo un año cuando la criptomoneda escalaba hasta niveles nunca vistos, superando los 125.000 dólares. Su ascenso fue tan rápido como su caída y pasó de la euforia a la depresión en cuestión de horas. El pasado octubre empezó una crisis del mercado cripto de la que nunca se ha recuperado y que da señales de gravedad. No solo porque ha perdido la mitad de su valor, sino también porque se ha quedado solo. Históricamente el apetito por el bitcoin iba de la mano del apetito por la tecnología. Este año, por el contrario, cae un 30% mientras el Nasdaq 100 avanza un 20%.. Seguir leyendo
La criptodivisa, ya sin fuelle, pierde la mitad de su valor desde octubre y se desliga por completo de la tecnología
Decía Charlie Munger, mano derecha de Warren Buffet durante seis décadas, que bitcoin en algún momento acabaría valiendo cero. Hoy algunos se preguntan si ese camino ya ha comenzado. Una duda impensable hace tan solo un año cuando la criptomoneda escalaba hasta niveles nunca vistos, superando los 125.000 dólares. Su ascenso fue tan rápido como su caída y pasó de la euforia a la depresión en cuestión de horas. El pasado octubre empezó una crisis del mercado cripto de la que nunca se ha recuperado y que da señales de gravedad. No solo porque ha perdido la mitad de su valor, sino también porque se ha quedado solo. Históricamente el apetito por el bitcoin iba de la mano del apetito por la tecnología. Este año, por el contrario, cae un 30% mientras el Nasdaq 100 avanza un 20%.. “Esta semana ha sido dolorosa para las criptos. No hay otra manera para decirlo”, escribe Geoffrey Kendrick, responsable de investigación de activos digitales en Standard Chartered, en una nota. La criptomoneda está en mínimos del año y ha vuelto a niveles de octubre de 2024, antes de los comicios en EE UU que llevaron a Donald Trump, el primer criptopresidente de la historia, al Despacho Oval. Los fondos cotizados de bitcoin, que replican el precio de la criptomoneda, han perdido más de 3.700 millones de euros en las últimas 13 sesiones, la racha de salidas más larga desde su lanzamiento, según Bloomberg. Los inversores parecen haberse olvidado del bitcoin y sus promesas de futuro. Ahora todo es IA: el futuro y, también, las rentabilidades en el mercado.. El panorama ya de por sí sombrío se ha agravado en la última semana y la causa tiene nombre y apellido: Michael Saylor. El cofundador de Strategy, la empresa que acumula un 3% de los bitcoin existentes y la que más apuesta por la criptomoneda, ha vendido 32 unidades. Una fracción insignificante, un 0,0038% de sus reservas. La empresa dijo que la venta sirve para financiar los pagos de dividendos pero que la convicción en el activo no ha cambiado. Para el mercado, en cambio, es una mala señal.. La carga simbólica de esta operación es enorme. Saylor no es un inversor cualquiera: defensor (un tanto tardío) de la moneda, ponente estrella en los eventos del sector con su característica corbata naranja —el color de bitcoin— y mesías para muchos creyentes del mundo cripto. Por eso una parte del mercado interpreta que si incluso el mayor evangelista de bitcoin está dispuesto a venderlo, cualquiera podría hacerlo.. Las causas hay que encontrarlas en cómo, durante los últimos dos años bitcoin se ha institucionalizado. Quienes lo respaldan ya no son solo criptoanarquistas y fanáticos. Con el lanzamiento de los fondos cotizados de bitcoin (2024) y la regulación del sector, invertir en la criptomoneda se ha vuelto accesible a todo tipo de inversores. “Ahora parece haber una superposición entre los inversores tradicionales en acciones y los nuevos inversores en bitcoin, cuyas decisiones de compra y venta de activos están condicionadas por el mismo proceso de inversión”, detalla Carsten Menke, director de Investigación Next Generation de Julius Baer.. Si antes el mercado estaba dominado por inversores ideológicos de largo plazo (holders, en la jerga) y fe a prueba de bombas, hoy una parte creciente de la demanda proviene de pragmáticos profesionales de las finanzas que analizan rentabilidad ajustada al riesgo, explica Javier Molina, analista de eToro. “Eso tiene ventajas y desventajas. La ventaja es que se ha convertido en una clase de activo reconocida institucionalmente. La desventaja es que esos inversores no tienen una lealtad emocional con el activo. Si encuentran mejores oportunidades o detectan deterioro en los flujos, reducen exposición”, avisa.. En la salvaje competencia del mundo financiero, se ha topado con un rival imbatible, la IA. Bitcoin, con una capitalización de 1,2 billones, no puede competir con empresas como Nvidia, cuyo valor de mercado (5,1 billones) supera el PIB de Alemania. El capital persigue rendimientos y estas compañías están mostrando resultados tangibles.“Para muchos inversores, existe más potencial de rentabilidad en la renta variable, que es una inversión más fácil de evaluar y justificar”, reconoce Christopher Jensen, director de investigación de activos digitales en Franklin Templeton. Bitcoin, en cambio, depende más de la liquidez y de la confianza del mercado. Y ahora no hay inversores que compren ni fe en el activo.. La presencia institucional ha vuelto a bitcoin más sensible a las señales de política monetaria, a los indicadores macroeconómicos, a la geopolítica… “La correlación con la renta variable aumentó de forma significativa durante algunos periodos de 2025, a medida que la liquidez, el apetito por el riesgo y las expectativas macroeconómicas se convirtieron en los principales factores impulsores en las distintas clases de activos”, incide Jensen.. Pero el contexto actual de tipos elevados durante más tiempo, temores de inflación y tensiones geopolíticas tan solo roza las Bolsas en plena euforia por la IA. Mientras bitcoin sucumbe, sin catalizadores a la vista y un sentimiento inversor demasiado debilitado, las acciones ligadas a la inteligencia artificial se mantienen en máximos, aupadas por la expectativa de beneficios futuros estelares.. Las grandes gestoras, que el año pasado apostaban por dedicar entre un 2% y un 3% de bitcoin en cartera, se preguntan si su inclusión todavía tiene sentido. “La convicción de añadir criptomonedas a una cartera diversificada se ha debilitado durante el último año”, advierte Menke. Jensen, en cambio, cree que la justificación estratégica permanece intacta, pero cree que el tamaño de la posición y su implementación son factores críticos. Para Román González, especialista de producto en A&G, esta premisa es más sólida que nunca. “Un activo que puede aportar descorrelación frente a otros mercados y que cotiza con descuento, sigue teniendo sentido en una cartera diversificada”.. González y Jensen creen que la inversión en bitcoin se justifica en un entorno en el que el ecosistema digital y la tokenización asumen cada vez más importancia. Pero para otros, beneficiarse del crecimiento de estos mercados no requiere necesariamente invertir en la criptomoneda. Juan Gómez Bada, CEO y director de inversiones de Avantage Capital, cree que bitcoin no es un activo de inversión porque, a diferencia de bonos y acciones, no genera retornos por sí mismo. No obstante, su fondo sí tiene exposición a empresas ligadas a la blockchain, como Block, una firma de servicios y pagos digitales. “En eso tiene sentido invertir”, espeta. Con los inversores en retirada y la fe erosionada, aquella convicción de Charlie Munger de que bitcoin acabaría valiendo cero deja de ser una mera provocación para convertirse en una duda. Una señal negativa para un activo que, en última instancia, basa buena parte de su existencia en la confianza.. ¿Estás pensando en invertir en criptoactivos? Esto es lo que tienes que saber
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