Holaluz irrumpió en 2011 como una comercializadora de electricidad verde y derivó en una empresa vertical que une a productores y clientes con energía distribuida (in situ). En 2024, la compañía, que cotiza en el BME Growth desde 2019, se enfrentó a una crisis financiera y accionarial de la que salió tras “un exitoso” plan de refinanciación; un socio industrial, Icosium Investment, e importantes cambios operativos de la mano de la inteligencia artificial. Su presidenta, Carlota Pi (Barcelona, 1976), nos cuenta las claves.. Seguir leyendo
La compañía de energía distribuida cuenta con 10.000 comunidades energéticas y 250.000 contratos. Su presidenta opina que el actual modelo centralizado, con grandes líneas, fue una de las causas del apagón
Holaluz irrumpió en 2011 como una comercializadora de electricidad verde y derivó en una empresa vertical que une a productores y clientes con energía distribuida (in situ). En 2024, la compañía, que cotiza en el BME Growth desde 2019, se enfrentó a una crisis financiera y accionarial de la que salió tras “un exitoso” plan de refinanciación; un socio industrial, Icosium Investment, e importantes cambios operativos de la mano de la inteligencia artificial. Su presidenta, Carlota Pi (Barcelona, 1976), nos cuenta las claves.. Pregunta. ¿Qué motivó la crisis de 2024 y cómo la han superado?. Respuesta. Somos una compañía de tecnología verde. Hemos invertido más 80 millones de euros en una plataforma tecnológica que nos permite conectar a productores independientes con clientes residenciales y pymes en toda España, con una tarifa plana ilimitada de luz. En 2020 nos dimos cuenta de que esa tecnología debía desarrollar activos de generación y almacenamiento distribuidos. Es decir, no solo conectar productores de energía verde tradicionales, como saltos de agua, parques eólicos, fotovoltaica, biomasa o biogás, sino convertir activos ya existentes, como son los tejados, donde ya brillan 1.400 horas de sol al año, en productores con placas solares, y no solo para las familias que viven debajo, sino para una comunidad. La idea era crear cientos de miles de comunidades, lo que requería importantes inversiones: para aplicar a gran escala una plataforma que, en principio, estaba pensada solo para unas miles de conexiones e instalar los paneles, a través de nuestra integración vertical.. P. ¿Cómo pensaban afrontar esas inversiones?. R. Comenzamos en 2021 y continuamos en 2022, año en que tuvimos “la gran mala suerte” de que ganamos muchísimo dinero y tomamos una decisión que después se convirtió en un problema: financiar el proyecto con nuestra propia cuenta de resultados. Pero en 2023, por una serie de circunstancias, los resultados ya no fueron tan buenos y las inversiones no se pudieron hacer.. P. ¿Por qué no buscaron financiación externa?. R. Optamos por no buscar ni deuda ni capital, sino hacer las inversiones desde nuestra cuenta de resultados. 2022 fue un año récord en instalaciones solares de generación distribuida, de márgenes, de número de clientes.., pero en enero de 2023 se produjo una subida de tipos de interés que frenó el mercado. Las familias financiaban con créditos más del 50% de la instalación de placas solares y en febrero de 2023 la demanda cayó a la mitad respecto a diciembre de 2022. Algo brusco e inesperado, casi de un mes para otro.. P. Pero era un momento de precios muy altos de la energía, las comercializadoras todavía tenían buenos márgenes.. R. Pero a nosotros el precio de la energía no nos afecta para nada: vendemos un producto de suscripción a un cliente, algo único en Europa, no cobramos un precio con un margen respecto al del mercado. Es una tarifa plana ilimitada que pagas como si fuera Netflix o Spotify, al margen de tu consumo. Nuestra plataforma nos permite conectar productores con los que tenemos acuerdos de compraventa a largo plazo, ya sean distribuidos o centralizados, y garantizar esa cuota fija. Como más del 95% de nuestros clientes tiene contadores inteligentes, podemos cubrir no solo el riesgo de precio sino también el de volumen.. P. Pero la posterior bajada de precios también afectó al autoconsumo.. R. Sí. En 2023 hubo una percepción de que el precio de la energía ya no era tan caro, que se estaba relajando tras registrar una media de 200 euros MWh en 2022 y una tarifa protegida. Se difunde la idea de que ya no es tan bueno poner placas, cuando el precio de 2023 seguía siendo el doble que el de 2021. En cualquier país europeo la penetración en zonas residenciales está entre el 30% y el 35%, y en España es del 5%.. P. Y en 2024 llegó la crisis de la compañía.. R. Con las inversiones hechas o comprometidas, ese año nos cogió con una estructura de balance que no era la adecuada y en abril de 2024 tomamos una serie de decisiones para adecuarla a nuestra estrategia, que seguía siendo válida. Prueba de ello es que dos años después hemos puesto en valor nuestro negocio, ampliando márgenes y ofreciendo un producto diferente. Para ello adoptamos tres medidas: incorporar un accionista industrial de largo plazo; reorganizar nuestra deuda e implementar un modelo operativo que nos hiciera sostenibles a largo plazo.. P. ¿Cuál ha sido el papel de la inteligencia artificial?. R. Tuvimos la gran suerte de que todo ello coincidió con la aparición de la inteligencia artificial y, haciendo de necesidad virtud, empezamos a aplicarla en todas las áreas: en el desarrollo de la plataforma tecnológica; atención al cliente; marketing y en las finanzas. Esto nos ha permitido automatizar y hacer más eficientes estos procesos logrando récord de reducción de costes. Nuestro negocio empezó a funcionar, con números cada vez mejores, aún no positivos en 2024 ni en la primera mitad de 2025, pero sí cada vez mejores.. P. ¿Quién es el nuevo socio industrial?. R. Para que la banca nos permitiera ampliar los plazos de devolución de la deuda de dos a cinco años, tuvimos que elaborar un plan. Empezamos por la parte operativa y seguimos con la financiación: de julio de 2024 a julio de 2025 se ejecuta la homologación judicial del plan de reestructuración que exigía la entrada de un nuevo inversor industrial, que nosotros ya estábamos buscando, y que se incorporó en octubre de 2024. El proceso de selección fue larguísimo, evaluamos a decenas de inversores. Icosium es un operador francés con más de 15 años de experiencia, especialmente en gas y con inversiones muy importantes en la producción de amoníaco y de hidrógeno verde, con un gran proyecto en el norte de África. Ha invertido 22 millones de euros en Holaluz a través de dos ampliaciones de capital; la segunda, tras la homologación del plan, que contó con el apoyo de todos nuestros acreedores. Más del 70% de la deuda está garantizada por el ICO.. P. ¿Cómo quedó el reparto de capital?. R. Icosium tiene un 33% y dos representantes en el consejo. Los socios fundadores, Uriol Vila, Ferran Nogué y yo, tenemos entre los tres un 27% y el resto está en el mercado.. P. En mayo de 2024, los accionistas Axon Partners y Geroa Pentsioak se negaron a refrendar las cuentas y provocaron una crisis en la empresa, ¿siguen en el capital?. R. Sí, tienen sus acciones, pero no están en el consejo. En junio de 2024, la junta general pidió una acción de responsabilidad social contra sus dos representantes y fueron cesados de manera inmediata. Fue un punto clave para poder ejecutar la ampliación de capital. La gobernanza ha cambiado porque tenemos un consejo perfectamente alineado, con la misma visión de futuro.. P. ¿Tiene Holaluz actualmente un nivel adecuado de deuda?. R. Sí. Facturamos alrededor de 250 millones de euros anuales y tenemos un pasivo de unos 50 millones, que no es todo deuda porque muchos son instrumentos de financiación del circulante.. P. ¿Cuántos clientes tienen ahora, o suscriptores, como los llaman?. R. Tenemos más de 250.000 contratos en toda España: de suministro de electricidad, mantenimiento y gestión de la energía de placas solares y baterías. Son 10.000 instalaciones de generación distribuida que operamos como comunidades energéticas. Y de nuevo hemos lanzado contratos de gas, gracias al nuevo accionista. Se destinan a los clientes actuales o a los que lo fueron alguna vez. Aunque abandonamos el negocio del gas en 2022, ahora Icosium nos abre la puerta al gas verde, que pensábamos que iba a ser muy difícil.. P. Cree que las comercializadoras independientes tienen margen para competir en un mercado con tarifa regulada y con las grandes eléctricas?. R. Creo que no. Por eso nosotros no somos comercializadora, por eso decidimos convertirnos en una compañía que tiene su propia capacidad de producción y gestión de electricidad con generación y almacenamiento distribuidos. Somos una empresa vertical, con producción no tradicional, sino renovable y distribuida. Un 10% de la energía que nosotros vendemos es producción propia. La comercialización es muy volátil, porque está a merced del precio del pool y la tarifa regulada. La situación en España es muy compleja: cinco compañías se reparten más del 80% del mercado con un poder brutal. Si tú no molestas mucho, y estás por debajo del radar, puedes ir tirando, pero no si tienes una propuesta diferencial, disruptiva.. P. ¿Está Holaluz al margen del sistema?. R. La generación distribuida y el almacenamiento no lo planteamos para sustituir al sistema existente, sino para complementarlo. La demanda de electricidad se puede multiplicar por 10 en 50 años. Tenemos una ventaja muy relevante porque el hecho de funcionar de manera local te ahorra los costes de logística y solo tienes que pagar el peaje de proximidad. Esto para un cliente residencial son 75 euros MWh, más de la mitad de lo que le cuesta la energía.. P. Pero la demanda sigue sin tirar.. R. A largo plazo va a crecer de manera brutal. Que no crezca este trimestre o el año que viene es irrelevante. En España, no tenemos prácticamente penetración de vehículos eléctricos y luego está la inteligencia artificial.. P. ¿Cuáles cree que fueron las causas del apagón de abril del año pasado?. R. Una de las causas fue el modelo de generación centralizada, con grandes líneas de transporte y distribución que no funciona. Necesitamos enriquecer este sistema, darle más potencia, el sistema actual ha llegado a un límite, tiene que evolucionar para dar respuesta a un escenario de demanda creciente. Hace falta un sistema que lo complemente.. P. Pero a los usuarios con autoconsumo también se les fue la luz.. R. A nuestros clientes, no. Porque una cosa es tener autoconsumo y otra generación distribuida. Nuestras instalaciones van ya equipadas con un sistema de back up: la instalación no tiene que estar conectada a la red para poder arrancar. Nuestras instalaciones no solo se dieron servicio a sí mismas sino que pudieron almacenar energía en baterías, que instalamos a un precio de unos 4.000 euros. Nuestra penetración de baterías es de más del 80%.. P. ¿Lerror que llevó a plantear el ERE sobre 200 personas, el 27% de la plantilla?. R. No. Las compañías instaladoras que compramos en 2021 eran muy pequeñitas. Lo hicimos para tener nuestra capacidad de instalar placas solares, lo que compramos fue algo de conocimiento, para hacerlo más rápido. Pero no supuso un incremento de personal, este se contrató después para para poder servir la demanda de 2022. Solo en el mes de octubre de ese año montamos 700 instalaciones, cuando en todo 2024 fueron 1.150.. P. ¿Cómo ha sido la experiencia en Bolsa, con 110.000 acciones?. R. Creo que salir a Bolsa fue una decisión acertada y nos permitió ampliar capital. Las compañías de transición energética que cotizan están sufriendo, el precio está muy lejos del valor de Holaluz. No del valor futuro, sino del actual. Tiene poca liquidez y es difícil que el precio lo refleje. Esto no nos gusta y lo sentimos especialmente por los inversores que han confiado en nosotros. Pero no nos preocupa porque estamos centrados en la ejecución de nuestra estrategia a largo plazo, con una estructura de balance bien trabada. El hecho de estar cotizado tiene una exigencia de información, cierres financieros y transparencia que es bueno.
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